中央引導各方資金“入圍”生態環保： PPP業務再釀想象空間

在日前召開的中央經濟工作會議（下稱會議）中，生態環保被擺在了重要的位置上。

21世紀經濟報道記者發現，此次會議提出的2018年八項工作重點之一就包括“加快推進生態文明建設”。在實現路徑上，會議則提出，要“培育一批專門從事生態保護修復的專業化企業”。

在分析人士看來，相關要求的提出，有望對明年環保類，特別是從事環保PPP（民間資本參與政府和社會資本合作）項目的上市公司帶來趨勢性利好。事實上，多家環保類上市公司也在醞釀更多的PPP項目。

事實上，今年以來針對PPP的業務規范度也在提高。據接近監管層人士透露，規范的目的仍然是發展，在完成清理整頓的基礎上，PPP項目將繼續穩步推進。

各方資本之機會

生態環保成為了此次會議的高頻詞匯。

21世紀經濟報道記者統計發現，在中央經濟工作會議全文中，至少有不少于三處獨立段落對污染防治、生態環保有所提及：

一是將“污染防治”與防范化解重大風險、精準脫貧并列為三大需要打好的攻堅戰。

二是在闡述中具體要求為“要使主要污染物排放總量大幅減少，生態環境質量總體改善，重點是打贏藍天保衛戰，調整產業結構，淘汰落后產能，調整能源結構，加大節能力度和考核，調整運輸結構”。

三是將“加快推進生態文明建設”列入2018年八項重點工作之一。明確要實施好“十三五”規劃確定的生態保護修復重大工程，并啟動大規模國土綠化行動，深入實施“水十條”，全面實施“土十條”。

在賣方機構看來，環保在中央經濟工作會議中地位“空前”。

“推進生態文明建設決心之大、力度之大、成效之大前所未有?！惫獯笞C券指出?！拔廴痉乐巍笔菦Q勝全面建成小康社會三大重點之一，地位空前。

“國家層面重視環保建設，有可能給環保類上市公司帶來更大的業務機會?！?北京一家大型券商環保行業分析師也認為，環保地位的進一步提高將有可能對環保上市公司帶來趨勢性利好。

光大證券同時建議，可考慮關注危廢治理領域、土壤修復等領域?！啊畻l’催生投資4.6萬億，2018年是‘水十條’中期考核年，也是‘河長制’落實考核年，訂單放量維持至2020年；土壤修復亦具有萬億級別的投資空間?！?/p>

值得一提的是，會議還強調了要完善環保體制?！凹涌焐鷳B文明體制改革，健全自然資源資產產權制度，研究建立市場化、多元化生態補償機制，改革生態環境監管體制?！?/p>

“制度的完善包括自然資源產權制度的明確，能夠有效降低行業的制度性交易成本，這有可能為環保行業打開更大的制度紅利?！鄙鲜霏h保行業分析師表示。

不過光大證券也指出，環保板塊在現實層面也存在環保執法程度或過強或過弱、排放標準提標進度低于預期、細分子行業整合速度減慢等風險。

PPP的后繼發力

解決環保問題的關鍵保障之一是資金來源，在開展環保工作的資金來源上，會議也提出要吸引各方資金的投入。

“要啟動大規模國土綠化行動，引導國企、民企、外企、集體、個人、社會組織等各方面資金投入，”會議提出，“培育一批專門從事生態保護修復的專業化企業?！?/p>

“環保是對外部性問題的化解，通常屬于公共服務的一部分，解決資金問題是實施層面頭等難題?！敝锌圃旱乩硭晃毁Y深生態環保研究人士指出?！八苑e極引入各方資源參與環保建設是有必要的?！?/p>

在多種資金組織方式中，PPP模式仍然成為了業內關注的重點。事實上，環保和基礎設施建設一樣是PPP項目中的重頭戲。據21世紀經濟報道記者不完全統計，在25家生態環保類上市公司中，已有超過9成已經或計劃開展PPP項目。

不過，今年下半年如火如荼的PPP業務也迎來更多規范。例如今年9月份，財政部下發92號文《關于規范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》，對PPP的項目管理明確了更細的標準，并要求各地對入庫項目進行自查和清理。

“地方融資需求向債務置換和PPP兩個渠道分流是必然的趨勢，今年的PPP規范也是為了后續更好的發展?！币晃粬|北地區財政系統人士表示，“自查和標準的提高，不會改變PPP持續推動的方向?！?/p>

光大證券也認為，雖然PPP迎來短期規范，但政策鼓勵方向未變，但在投資選擇時需要有所篩選。

“PPP受政策、利率雙因素影響，短期規范并非限制，長期重質重運營?！惫獯笞C券指出，“規范并非限制，推行PPP及鼓勵民資參與PPP大方向不變，同時環保類PPP項目也會作為優先落實項目且質地相對其他行業更好，選股需更注重公司的融資能力及運營經驗?！?/p>

另有業內人士指出，中央經濟工作會議提出的多項要求，例如會議提出要“確保對重點領域和項目的支持力度，壓縮一般性支出，切實加強地方政府債務管理”，同時強調的“優化存量資源配置”“基本公共服務均等化”“促進有效投資特別是民間投資合理增長”等表述，也與進一步發展PPP的目標相一致。

“因為地方債務要‘減肥’，所以基建環保不能再依賴于銀行端的間接融資，而PPP正是對民間存量資金的盤活?！北本┮患一鹱庸矩撠熑吮硎?，“無論是對于地方債紓解還是給民間投資更大的參與空間，PPP都有著重要作用，我們也非常關注這類項目的參與機會?！?/p>

（轉載自：21世紀經濟報道）